需求长期持续增长的消费品行业 --2007 年及未来 15 年医药行业投资策略报告主要观点： 1 、医疗体制改革、《医药行业 " 十一五 " 发展指导意见》、《国家中长期科学和技术发展规划纲要》，这三项已经推出或即将推出的重大政策，将会对未来 5-15 年内的医药行业产生重大影响。 2 、预计在 2007 年春季的两会上可能会提交审议医疗体制改革的相关议案，如果进展顺利，财政部新增拨款最快在 2008 年能落实。 2 、根据影响医药行业的因素预测：我国的医药医疗消费将会在 2020 年达到第一个高峰，在 2030 年达到第二个高峰，医药行业在未来 15 年内将取得至少年均增长 15% 的快速增长，作为需求长期持续快速增长的消费品行业，行业价值理应受到市场重估。 3 、目前的中国市场，机构投资者应该选择的是未来能够有持续十年以上增长的企业，这才能更好地分享中国经济成长，短期一两年的业绩增长并不能代表公司的优秀，真正优秀的公司是能够长期成长的公司。 4 、近年医药行业利润持续下滑，已到谷底。医改将加大政府的投入，直接带动医疗费用的增加，正式实施将推动医药行业走出低谷，而行业利润走出低谷的时间估计在医改正式实施后的一到两年内。 5 、未来 15 年医药行业发展趋势：普药的行业份额在医改后的几年内会增加，乡镇农村市场是新的争夺市场；长期看生物医药将取得更快的增长速度及行业份额， 5-10 年将会取得更多成果；行业整合、企业并购将会加快，优秀公司将获得更多市场份额，是投资的首选；自主研发能力强的企业最终会胜出；国产医疗设备、卫生材料将获得更大的发展空间；医疗保健成为投资新热点；医药商业经营状况转好。 6 、在医改还没有正式启动的前提下，全行业在 07 年还难以扭转困局，利润增长仍会徘徊在低谷，部分企业利润仍会出现亏损，但基于市场对行业未来经营情况好转的预期，可能会出现股价率先走强于业绩增长的局面，建议重点关注。